Kto je investor Randall Smith a prečo kupuje novinové spoločnosti?

Dokonca aj v úzkoprsom svete investícií do hedžových fondov dáva Randall Smith, riaditeľ Alden Global Capital, nový význam eufemizmu „nízky profil“.

Smith's Alden začiatkom tohto mesiaca odkúpil ďalšie hedžové fondy a teraz priamo vlastní Journal-Register Co. Získala najväčší podiel v MediaNews, druhej najväčšej americkej novinovej spoločnosti podľa nákladu. Alden tiež vlastní najväčší podiel spoločnosti Freedom Communications, ktorej Orange County Register a ďalšie noviny sú na predaj (s potenciálnym kupcom MediaNews). Je vo vlastníckej skupine, ktorá minulý rok kúpila Philadelphia Media Network, a skupina bude pravdepodobne vlastniť Tribune Co., keď sa dostane z bankrotu.

Alden sídli v rovnakých kanceláriách Third Avenue na Manhattane ako Smith Management relatívne nový fond, organizovaný v roku 2007. Noviny a iné mediálne spoločnosti tvoria hlavnú časť jej portfólia, ale kúpila aj akcie finančných spoločností ako Citigroup a dlhy krajín tretieho sveta.

Kto je teda Randall Smith a čo chce so všetkými týmito novinami? Ak poskytoval rozhovor od polovice osemdesiatych rokov, nemohol som ho nájsť. Tiež som nemohol nájsť zverejnenú fotografiu Smitha alebo jeho presný vek (asi 68, myslím). Na rozdiel od Angelo, Gordon Alden pripúšťa, že predtým líder v problémových investíciách do novín prístup na webovú stránku len zákazníkom.

Muž, ktorý stojí za rastúcim prílivom investícií a prevzatí súkromných investičných spoločností, chránil pred zrakom verejnosti aj tie najhrubšie informácie o sebe a svojich spoločnostiach.

Ako investičný bankár so 45-ročnými skúsenosťami a priekopník takzvaného supieho investovania však Smith zanechal niekoľko stôp.

TO Časový profil 1987 uviedol, že je absolventom Cornell University s titulom Wharton MBA, ktorý začal svoju kariéru u Bear Stearns v roku 1967. (Iné informácie hovoria, že v Bear Stearns bol od roku 1974.) Svoju vlastnú spoločnosť, prvú z mnohých, založil v r. 1985.

Randall Smith bol investorom v spravodajských médiách aspoň raz predtým, keď jeho mladší brat Russ a partneri spustili New York Press v roku 1988. Tlač ponúkla tvrdú konkurenciu Village Voice s bezplatnou distribúciou, zatiaľ čo Voice bola platená publikácia. (V roku 1996 prešiel na bezplatný.)

Keď bola rivalita v roku 1999 na vrchole, produkovala spisovateľka Voice Cynthia Cotts kyslý profil bratov , s titulkom „Vulture Press“. Na záver citovala svojho známeho, ktorý povedal: „Randy je taký bohatý, že je to typ človeka, ktorý sa každých pár rokov zbavuje, takže nerobí zoznamy najbohatších ľudí sveta.“

Russ Smith , konzervatívny libertarián, písal 20 rokov týždenný stĺpček „The Mugger“, ktorý často obsahoval viac ako 10 000 slov. Takže v rodine Smithovcov je jeden brat, ktorý neprestane hovoriť, a jeden, ktorý je verejne nemý.

(Ani Smith neodpovedal na telefonáty so žiadosťou o komentár.)

Za daných okolností možno len usúdiť, čo sa Aldenovi páči na spravodajskom priemysle a aké môžu byť ďalšie kroky v jeho stratégii.

Našiel som v ňom náznak vydanie Alden’s Monthly Update z apríla 2010 klientom, ktoré si našli cestu na web. Komentár vysvetľuje dôležitosť „odvetvových tém“ pre portfólio Alden, „pretože jednotlivé spoločnosti v rovnakom odvetví zvyčajne čelia podobným ekonomickým stimulom.

Keď sa názory investorov a analytikov na odvetvie z dôvodu slabej finančnej výkonnosti zhoršia, komentár pokračuje: „Táto zaujatosť môže vytvoriť významné nákupné príležitosti a je to tá, ktorú hľadáme v odvetviach, ktoré sú na našom radare.“

Táto investičná filozofia pomáha vysvetliť, prečo Alden vlastní aj pozíciu 143 miliónov dolárov v Gannett, menšie podiely v A.H. Belo, McClatchy, Media General a Journal Communications. A zaujala pozície v Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar a Kanadská spoločnosť Postmedia .

Minulý rok mala za cieľ získať súkromnú rozhlasovú spoločnosť Emmis Communications, ale dohoda stroskotala, keď Alden odstúpil, vedúce k oblekom a kontrasuity.

Tento týždeň som hovoril telefonicky s Dean Singleton , dlhoročný predseda predstavenstva a generálny riaditeľ spoločnosti MediaNews, ktorej spoločnosť čiastočne prevzal Alden v januári 2011. Singleton tam zostáva, pretože nové predstavenstvo hľadá nového generálneho riaditeľa; keď ho nájdu, Singleton sa stane výkonným predsedom, ktorý bude spoločnosti radiť v oblasti stratégie.

Singleton povedal, že má „obrovský rešpekt“ k Smithovi a ostatným v Aldene. 'Je úplne jasné, že Alden verí v budúcnosť podnikania a ja tiež. Veria, že pri dnešnom hodnotení sú noviny dobrou dlhodobou investíciou.'

Singleton odmietol ďalej komentovať Aldenove princípy alebo to, či sa fond pokúsi konsolidovať svoje noviny. Ale Singleton, ktorý vybudoval svoju spoločnosť v priebehu desaťročí akvizíciami, povedal, že jeho vlastný názor je, že ďalšia „konsolidácia bude hrať veľkú úlohu“ v oživení odvetvia a napredovaní.

Zakaždým, keď spojíte dve spoločnosti, existujú efektívnosti riadenia, ktoré pridávajú hodnotu, povedal, „a ak sú v rovnakej geografickej oblasti, existuje možnosť zdieľať prevádzkové náklady a vytvárať hodnotu týmto spôsobom.

MediaNews bol skutočne prvým a najväčším zástancom zhlukovanie novín. Najnovšie to bolo medzi prvými, ktorí mali jedného vydavateľa alebo redaktora dohliadať na niekoľko novín, zaobchádzalo so skupinami novín ako s jednou entitou pre celkový kontrolovaný náklad a vytvorilo zlúčené alebo externe zadávané oddelenia na úpravu a dizajn kópií.

Čitateľ v Contra Costa, Kalifornia, Singleton, mi povedal, že je úplne jedno, kde je papier vytlačený, kto ho doručí o 5:00 alebo „či sa reklama vyrába v Contra Costa alebo v Indii“.

Singleton bol tiež spokojný počas rokov partnerstva s Gannettom a ďalšími spoločnosťami, v jednom prípade viedol niekoľko dokumentov pre Hearst, čo tiež urobilo veľkú investíciu do MediaNews.

Takže súhlasím s Martin Langeveld a ďalší analytici, ktorí špekulujú, že MediaNews je logickým štartovacím bodom ak sa Alden rozhodne konsolidovať svoje noviny.

To je „ak“. Alden sa môže rozhodnúť nekonsolidovať a jednoducho sedieť na investíciách, o ktorých si myslí, že ich ocenia.

Môj divoký odhad: Pozrite sa na koniec vyhľadávania CEO MediaNews Generálny riaditeľ Journal Register John Paton (ktorého skúsenosti zahŕňajú investičné bankovníctvo). Paton zmenil register časopisov na najskôr digitálne a to je v súlade s pravdepodobným smerom MediaNews. Journal Register a Media News sa dajú zlúčiť – možno aj so slobodou, ak chlapci z Aldenu dokážu zistiť primeranú cenu, ktorú by mali zaplatiť.

Randall Smith môže pociťovať nový tlak, aby bol trochu transparentný a vyšiel na verejnosť s šarmovou ofenzívou, keď sa jeho spoločnosť stáva väčšou vlastníckou silou.

Majte však na pamäti, že utrápení investiční špecialisti majú žalúdok na rizikové pozície, ku ktorým sa väčšina investorov nepriblíži. Ani tí najskúsenejší špecialisti neuspejú pri každom výbere. Napríklad Alden jeden rok vykázal zhodnotenie o viac ako 187 percent a nasledujúci rok o 3 percentá, Informovali o tom vlani na jeseň denník New York Times , as jej hra na finančné inštitúcie v núdzi stroskotala.

Takže, lichotivé, že Aldenove dvorenie sa tomuto odvetviu bolo doteraz a pravdepodobne bude pokračovať, noviny by mohli okamžite padnúť, ako to urobila Emmis, ak sa fundamenty opäť ponoria. Randall Smith pozná herný plán - ale nehovorí.