Kompenzácia Za Znamenie Zverokruhu
Celebrity Nahraditeľnosti C

Zistite Kompatibilitu Znamením Zverokruhu

Napriek potenciálne vyššej ponuke Tribune Publishing odporúča akcionárom schváliť ponuku Aldenu pre spoločnosť

Analýza

Ponuka od generálneho riaditeľa hotelového reťazca, ktorého cieľom je kúpiť The Baltimore Sun, nemá viazané financovanie. Tribune očakáva uzavretie dohody do konca druhého štvrťroka.

Tribune Publishing urobilo ďalší krok na ceste k vlastníctvu hedžového fondu Alden Global Capital.

Špeciálna komisia, ktorá preveruje návrhy, rozhodla, že Aldenova pevná ponuka vo výške 17,25 USD za akciu bola vhodnejšia ako predbežná ponuka 18,50 USD za akciu od generálneho riaditeľa hotelového reťazca Stewarta Bainuma Jr., ktorý sa nezaviazal k financovaniu.

Odporúčanie osobitného výboru bolo obsiahnuté v podanie Komisii pre cenné papiere utorok večer.

Situácia je stále plynulá. Bainum by mohol v najbližších dňoch predložiť úplný plán financovania alebo by mohol zvýšiť svoju ponuku. Aj Alden by mohol rozšíriť svoju ponuku.

Zdá sa, že akciový trh vsádza, že dohoda prebehne, možno za vyššiu cenu – akcie Tribune sa v stredu napoludnie obchodovali o niečo nad 17,25 USD. Dohoda ohodnocuje Tribune na 630 miliónov dolárov, čo je však trochu zavádzajúce, pretože spoločnosť nemá žiadne dlhy a má v rukách hotovosť asi 200 miliónov dolárov.

Návrh na podanie splnomocnenia SEC predpokladá virtuálne stretnutie akcionárov v blízkej budúcnosti, hoci dátum nie je špecifikovaný. Ak sa regulačné orgány odhlásia, predloží sa konečné splnomocnenie a naplánuje sa hlasovanie. Tribune uviedol, že očakáva uzavretie transakcie do konca druhého štvrťroka.

Technicky je ponuka na 68 % akcií, ktoré Alden ešte nevlastní. Na schválenie je potrebná dvojtretinová väčšina hlasov akcionárov mimo Alden.

Splnomocnenec obsahuje popis rokovaní s niektorými predtým nezverejnenými podrobnosťami:

  • Spoločnosť dostala dopyt od miestnej skupiny, ktorá chce kúpiť The Hartford Courant. Iná skupina požiadala o predloženie predbežnej ponuky pre The Morning Call of Allentown, Pennsylvania. Ani jedna diskusia nešla ďalej.
  • Alden naznačil, že by hlasoval proti ponuke Bainum, ak by to odporučil špeciálny výbor (všetci nezávislí riaditelia, ktorí nie sú pridružení k Aldenu). Na druhej strane by to pravdepodobne oneskorilo harmonogram akejkoľvek transakcie.
  • Prvé diskusie o fúzii s Aldenom sa začali začiatkom roka 2020, potom boli predložené v súvislosti s neistotou podnikania súvisiacou s pandémiou COVID-19. Obnovili sa na jeseň.

Alden's MediaNews Group prevádzkuje svoje nehnuteľnosti – medzi ktoré patrí Denver Post a dve skupiny denníkov v Kalifornii – s minimálnymi investíciami do redakcií alebo nových technológií.

Ak by jeho ponuka uspela, očakávali by sa výrazné škrty v predajniach Tribune vrátane vlajkovej lode Chicago Tribune, New York Daily News, Orlando Sentinel, Sun-Sentinel z južnej Floridy a The Virginian-Pilot v Norfolku.

NewsGuild, ktorý má vo väčšine týchto nehnuteľností kapitoly, sa postavil proti dohode Alden, ale zatiaľ nenašiel spôsob, ako ju zastaviť.

Spoločnosť Bainum, ktorej Choice Hotels sídli v Marylande, vstúpila na scénu koncom minulého roka s ponukou kúpiť len The Baltimore Sun za 65 miliónov dolárov, keď ju prevezme Alden. Táto vedľajšia dohoda mohla naraziť na zádrhel, pretože skupina Bainum namieta proti Aldenovmu naliehaniu, aby Sun uzavrel zmluvu na rôzne služby, ktoré sú teraz konsolidované na Tribune na obdobie piatich rokov.

Ak by Alden uspel a zobral Tribune medzi súkromné, jedinými zostávajúcimi verejne obchodovanými americkými novinovými spoločnosťami by boli Gannett, The New York Times Co., Lee Enterprises a A.H. Belo. (The Wall Street Journal je súčasťou, ale iba súčasťou News Corp.)

Alden zaujal 13% pozíciu v Lee, čo znamená, že ide o potenciálny budúci cieľ prevzatia.

Vznikol McClatchy, zhruba rovnakej veľkosti ako Tribune Publishing vo vlastníctve hedžového fondu Chatham Asset Management v polovici roku 2020 po podaní žiadosti o federálnu bankrotovú ochranu.