Akcie spoločnosti McClatchy pokračujú v raste

McClatchy vykázala za prvý štvrťrok čistú prevádzkovú stratu 11,3 milióna USD a ešte hlbší pokles v tlačenej reklame v súčasnosti, pretože jej zásoby neustále rastú.

Akcie McClatchy sa v posledných dňoch obchodovali medzi 1,50 a 1,60 dolármi. To je asi polovica toho, čo boli na začiatku roka 2015, a od tohto času pred rokom stratili zhruba tri štvrtiny.

Wall Street oceňuje spoločnosť trhovou kapitalizáciou 135 miliónov dolárov, čo je menej ako 5 miliónov dolárov na papier v kolekcii 29 titulov v 28 mestách vrátane Miami Herald, Kansas City Star a Charlotte Observer. ( Pozri vysvetlenie nižšie. )

Pokračovaním trendu nedávnych správ o výnosoch bola problémovým miestom tlačová reklama, ktorá medziročne klesla o 15,7 percenta, pričom národná reklama bola obzvlášť zlá, o 25 percent. Všetky ostatné zdroje príjmov vzrástli asi o 1 percento, povedal generálny riaditeľ Pat Talamantes, a tie teraz tvoria dve tretiny príjmov spoločnosti. Výnosy z digitálnych reklám vzrástli o viac ako 5 percent a výnosy z digitálnych reklám o 15 percent

Talamantes povedal, že Miami a ďalšie väčšie trhy boli zďaleka najviac zasiahnuté. Pri stredne veľkých a menších papieroch bola reklamná základňa historicky viac lokálna, takže sa im darí pomerne dobre.

Vzhľadom na okolnosti Talamantes strávil málo času počas konferenčného hovoru s analytikmi o číslach a namiesto toho sa rozhodol obšírne hovoriť o stratégii obratu spoločnosti. To zahŕňa:

• Rôzne obchodné iniciatívy vrátane „lepšieho školenia a organizovania síl“ pod dohľadom nových vedúcich pracovníkov. 'To bude nejaký čas trvať,' povedal Talamantes a výsledky môžu byť hrboľaté, najmä v druhom štvrťroku.
• Podobné zmeny prichádzajú aj v správach, pokračoval Talamantes a zdôraznil digitálne: „Čo čitatelia chcú,“ povedal, „v digitále a dokonca ani v tlačenej podobe nie je to isté ako pred niekoľkými rokmi. (Poynter má s McClatchym podstatnú zmluvu o školení, aby pomohol urýchliť digitálnu transformáciu na spravodajskej strane). Talamantes dodal, že plány nezahŕňajú žiadne zníženie frekvencie tlače, ako to urobil reťazec Advance podobnej veľkosti v New Orleans a na väčšine svojich trhov.
• Spoločnosť bude pokračovať v ročnej iniciatíve rozširovania svojich ponúk videí – ktoré zvyčajne vyžadujú vyššie sadzby za reklamu ako digitálne textové prezentácie.
• Na strane nákladov spoločnosť očakáva, že v priebehu tohto roka ušetrí 25 až 30 miliónov dolárov na výrobe a distribúcii. Jednotlivé dokumenty sú pripravené na ďalšie znižovanie nákladov, povedal Talamantes, ak sa výsledky v druhej polovici roku 2015 aspoň trochu nezlepšia.

„Tempo digitálnej transformácie v našom odvetví je neúprosné,“ zhrnul Talamantes a McClatchy by mal neskôr horšie problémy, keby teraz neinvestoval do balíka zmien.

McClatchy predal svoj podiel v dvoch rastúcich a ziskových digitálnych klasifikovaných službách v roku 2014 a použil výťažok na splatenie obrovského dlhu, ktorý na seba vzal, keď pred deviatimi rokmi získal Knight-Ridder.

Ale aj keď sa dlh znížil na približne 1 miliardu dolárov, spoločnosť zaplatila za štvrťrok 22 miliónov dolárov na úrokoch. To bolo asi 8 percent z celkových tržieb vo výške 258 miliónov USD a efektívne to odstraňuje zisky z novín a ich digitálnych operácií – takmer všetky bežia s pohodlnou ziskovou maržou.

Hoci sa mu dostáva oveľa menšej pozornosti médií ako New York Times Co., McClatchy zdieľa dvojúrovňovú štruktúru akcií, v ktorej majú členovia rodiny rozhodujúci hlas. Dodnes neprejavili záujem o predaj spoločnosti, zbavenie sa dlhu v rámci konkurznej reorganizácie alebo prehadzovania manažmentu.

To by sa mohlo zmeniť, ale podľa mojich informácií si investori myslia, že McClatchy sa bude držať transformačného plánu, ktorý Talamantes načrtol, bez ohľadu na krátkodobé zisky. Investičná komunita teda sedí na okraji a čaká, či tieto iniciatívy fungujú – a preto nízka a zhoršujúca sa cena akcií.

Tón otázok analytikov bol srdečný. Najťažšie to prišlo na konci hovoru, keď sa Talamantesa opýtali, či by mohol urobiť viac kôl znižovania bez toho, aby poškodil spoločnosť a ešte viac zhoršil problém príjmov.

'To je to, za čo sme platení,' odpovedal Talamantes. Už skôr opísal McClatchyho ako „žurnalisticky dokonalú, digitálne posúvajúcu spoločnosť“. Čo sa týka staršej stránky podnikania, povedal: „Tlačová reklama je len kúsok, ktorý vyháňame. Niektoré roky (straty sú) viac, niektoré menej.“

Vysvetlenie: 135 miliónová trhová kapitalizácia spoločnosti McClatchy neznamená, že typický jeden z jeho 29 papierov by sa dal kúpiť za 5 miliónov dolárov. Kupujúci celej spoločnosti by tiež musel prevziať dlh vo výške 1 miliardy dolárov, a ak by sa spoločnosť rozhodla predať jednotlivé papiere, pravdepodobne by došlo k prirážke k hodnote akcií.